11月12日，中信证券2025年本钱市集年会在深圳开幕。会议以“站上起跑线”为主题，对2025年人人金融市集、宏不雅经济与战略、A股市集投资策略、大类金钱树立等主题进行了瞻望。
研判一：战略利率、LPR、进款利率均有下调空间
中信证券首席经济学家明昭示意，经济增长依赖于依次渐进的战略发力。财政彭胀的同期，货币战略将协同发力，通过降准、交易国债、买断式逆回购等用具投放流动性，保险政府债券告成刊行，在东谈主民币汇率可能偏弱驱动配景下均衡表里限制降息，同期进一步完善货币战略框架，尤其进一步发达利率调控功能，战略利率、LPR、进款利率均有下调空间。
研判二：2025年下半年至2026年，A股将开启新一轮盈利上行周期
A股盈利方面，中信证券首席策略分析师秦培景推测，2025年下半年至2026年，A股将开启新一轮盈利上行周期，非金融板块的ROE有望在杠杆率和金钱盘活率改善的驱动下企稳回升，其盈利同比增速也将逐季回升。推测2025年A股盈利同比增速将从2024年的0.5%小幅高涨至0.7%。
研判三：2025年A股市集将看守较为健硕的资金净流入现象
秦培景示意，个东谈主投资者也曾是A股改日增量资金的主要来源；新用具互换便利（SFISF）和股票回购增执再贷款推测在2025年能为A股带来4000亿元附近的增量资金；险资总体A股仓位偏低，执仓边界比较2019年至2021年亦有差距，也有望成为2025年伏击的资金来源；凭据对中信证券渠谈调研，样本活跃私募刻下72.5%的仓位处于历史中位数水平以下，仍然具备较大加仓空间；国外树立型资金也曾低配中国，据测算，要是主动型资金对中国金钱的仓位能收复到当年10年最高点的一半，再加上被迫型资金入场，有望带来1000亿元附近的增量资金；主动公募刻下仓位不高，短期或向事迹基准面对，同期消化潜在的赎回压力，推测在房价和融资信号明确后，入场将更积极。
研判四：绩优成长、内需耗尽、并购重组将成为三条伏击赛谈
秦培景判断，A股刻下正站在年度级别“马拉松行情”的起跑线上。在马拉松行情中，绩优成长、内需耗尽、并购重组将成为三条伏击赛谈。绩优成长方面存眷时刻驱动的新兴产业等；内需耗尽可从必选耗尽迟缓拓展至可选耗尽；并购重组可聚焦传统产业整合和新质出产力发展两大标的。
研判五：国外大类金钱树立礼貌“股票>商品>债券”
中信证券国外商讨首席分析师崔嵘以为，好意思国通胀在战略影响下存在反弹隐忧，非好意思经济体通胀或将保执健硕。在此宏不雅环境下，大类金钱树立礼貌为：股票>商品>债券。推测好意思债10年期形式利率驱动核心抬升，高点或近5.1%，好意思元指数短期基本见底，或将偏强驱动。